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国际金价创历史新高!2500美元的牛市远未结束。。

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摘要:国际金价创历史新高!7月27日,黄金多头再度爆发。到目前为止,现货金上涨至每盎司1920美元以上,创历史新高。(中国)黄金网)7月27日,黄金多头再度爆发。截至目前,现货金已突破1920美元/盎司,创历史新高。中美关系紧张加剧、美元走弱、债券收益率下降、欧洲央行宽松政策以及市场预期出台更多财政刺激措施,共同推高了贵金属价格。从历史上黄金牛市的波动特征来看,黄金价格仍有巨大的上涨空间。在分析黄金牛市和熊市周期时,需要提前给出定义。

黄金的牛市周期是指金价经过一轮涨跌后再攀上一个新的水平;熊市周期是指金价经过一轮的涨跌后,会保持在原来的水平。从1968年到2015年底,黄金经历了六个完整的周期。从1968年1月到1976年8月的第一次越南战争,美国出现了严重的赤字周期。美国货币超额认购引发美元危机,原有货币体系崩溃,最高金价上涨4.5倍;第二个周期是1976年8月至1985年2月,美国经济陷入滞胀,物价快速上涨。在某些年份,CPI超过10%,黄金价格上涨了7.09倍,这是黄金的牛市周期。

从1985年2月到1999年8月,这是黄金的第三和第四个周期。在这两个周期中,全球化、比较优势的兴起促进了世界贸易的蓬勃发展,推动了全球宏观经济的快速增长,推动了黄金价格的长期低迷。第五个周期为1999年8月至2008年11月。在经历了漫长的熊市之后,金价逐渐上涨。互联网危机、中东军事冲突和低利率将金价推高至2.9倍。在第六个周期中,在美联储量化宽松政策之后和经济复苏之前,黄金上涨了0.78倍。从长期周期来看,宏观经济持续增长是黄金牛市的前提条件,而黄金价格的增长往往处于宏观经济增长的尾部。

在自由市场经济中,宏观经济的长期增长导致资本积累;在宏观经济周期末期,股票和房地产等资产的收益率将下降。此时,为了避免萧条,央行降低利率,从而降低无风险资产国债的收益率。一方面,有大量的财富积累,另一方面,它是非常廉价的资本成本。此外,黄金以外的其他资产的收益率也在下降。这些因素导致资金流向贵金属,黄金牛市由此开始。牛市的结束通常发生在经济开始复苏的时候。由于黄金价格在牛市期间大幅上涨,由于资本炒作,黄金的价值明显高于公众消费水平,而且价格太高,大多数人消费不起。

此时,黄金的商品属性所剩无几,几乎成了纯粹的投机目标。资本不是无限的。资本存量的多少决定了黄金价格能有多高。持有黄金不会获得利息,它必须支付各种持有成本。有限的资本、人类的贪婪和持有成本使得资本不可能长期持有黄金。获利后,资金流出,黄金从牛市转为熊市。从黄金牛市和熊市的特点来看,我认为黄金牛市远未结束。2008年底,美联储实施量化宽松政策后,金价连续两年上涨。然而,从今年3月至6月,美联储放水规模远远超过次贷危机,金价从今年3月下旬开始反弹,目前仅4个多月。

去年12月25日至今年7月8日期间,美国商业银行坏账和现金大幅增加。坏账增加64.83%,现金增加56.12%。目前是2.82万亿美元。美联储今年3月至6月释放的资金量高达2.9万亿美元,其中很大一部分变成了现金,摆在美国商业银行的账上。这反映出在美国疫情控制不利的背景下,工商贷款意愿不强必然导致经济发展道路的曲折。